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除了狂热的“新人类”基金经理，市场上还有另外一头“大象”——ETF基金经理，他们占美国交易量的50%。他们的套路直截了当，只要有新的资金流入就买入重的指数权重，这在一定程度上助推了美国五大科技股（FAANG）的成功。“关于FAANG最成功的股票之一的消息是苹果公司。尽管收益连续三个季度下降，但该股在10月第二周末创下新高。在过去，每当一家消费电子公司显示出其主要产品的销售放缓迹象时，在收益开始减少之前，股票就会被抛售。”王国辉表示，持续的股票回购和ETF购买，再加上“新人类”基金经理的力量，似乎已经超越了旧规则。

根据国金证券的预测，此次扩容能够带来的被动增量资金预计为493亿人民币，大盘股和中盘股被动增量资金分别为281亿人民币、212亿人民币。具体来看，按照今年8月MSCI官方公布的数据，根据我们测算，今年A股纳入比例提升三步走带来的被动增量资金规模约1086亿人民币（156亿美元），其中11月被动增量资金规模约493亿人民币（70亿美元）。11月中盘股按20%比例纳入带来的被动增量资金约212亿人民币，大盘股纳入比例由15%提升至20%带来的增量资金约281亿人民币。

如今，SM的各项业务囊括在一家名叫SM投资（SM Investment Corp．）的上市公司之下。SM投资公司拥有SM零售77%的股权、上市公司SM Prime50%股权、以及上市公司菲律宾金融银行45%股权，同时还投资了大大小小的公司。

另外要重视MSCI纳入A股生效日当天，影响是最大的。前四次MSCI纳入A股生效当日，其带来的被动增量资金占当天北上买入额的比例在54-61%的窄幅区间内。今年8月27日和5月28日，北上买入额分别为478和414亿元，是陆股通开通以来的第一高和第三高，占当日整个A股成交金额的比例分别达到8.6%和8.3%，也位列陆股通开通以来的第一高和第三高。

2.3.2 货币转移实现的信用创造：非银金融机构融资、民间融资货币转移实现的信用本质上是一种直接融资，即货币总量保持不变，现金或存款从个人或企业端转移至其他企业端，在这一过程中货币没有被创造，但社会信用总量增加。货币转移实现的信用创造又分两类：

4小时二次测试1266小有停顿迹象，由于接近非农数据的公布日，在消息之前空间有所收敛，昨天1277到1266也是正常震荡下跌的空间，今日周线收官，加上数据的公布，短线拉锯依旧剧烈，技术面从结构来看，处于下跌通道中运行，短线在不突破临界点之前，不管数据如何影响，最终还是要回归技术面的跌势，操作上今日还是保持高空思路为主，节奏虽然缓慢，但短空头趋势良好，考虑到美盘的数据，接近美盘时段再行安排比较稳妥，亚欧盘进早了没空间也会比较难受，压力1275-1277，临界点1288。